作家 | 王小娟【NOPC-003】銉嶃偑銉戙兂銈广儓銉曘偋銉嗐偅銉冦偡銉ャ儫銉ャ兗銈搞偄銉燰er.3 銉庛兗銉戙兂銉戙兂銈广儓銈炽儸銈偡銉с兂

剪辑 | 周智宇

本年北京车展前夜，比亚迪董事长王传福荒废墟现身一家供应商的发布会，为其站台。

如今，地平线这家得到王传福力挺的智驾独角兽，也进入冲刺IPO阶段。

近日，地平线获取了在港上市的通行证——中国证监会网站发布了对于Horizon Robotics （地平线机器东谈主）境外刊行上市备案见知书。按照平素经过，地平线很快就能进入聆讯阶段，在港交所敲钟。

上市备案见知书骄横，地平线将操办刊行不进取1，153，546，800股凡俗股，并在香港走动所上市。

在现时操办上市或已上市的中国自动驾驶公司中，地平线是估值最高的一家，这从侧面反馈出阛阓、投资者对其比较看好。

招股书骄横，地平线共进行了融资11次，累积融资金额达23.6亿好意思元。戒指2023年末的D轮融资，地平线的投后估值已高达87.1亿好意思元，约合东谈主民币628亿元。

地平线大概达到这个估值，是因其得到风投和产业老本的醉心。

在早期投资中，资金主要来自有名的投资机构，举例五源老本、高瓴老本、红杉中国、金沙江创投、线性老本等。

家具有一定影响力之后，地平线获取了汽车产业链高卑劣产业老本的醉心。

这其中，既有使用地平线芯片、智能驾驶决策的主机厂，比如一汽、上汽、广汽、比亚迪、奇瑞等；也有产业链上非主机厂的公司，如intel、SK Hynix、宁德时期、立讯精密、星宇股份、韦尔股份等。

白色面具

收货于以上公司的托举，地平线创业9年，将我方干到估值超600亿，何况得胜置身智驾供应商第一梯队。

在智驾供应商中，头部的四家被业内冠以“地大华魔”的名称，华为和大疆背后均有纷乱的母公司，而地平线和Momenta均在贪图IPO。

在宽绰的自动驾驶创业公司中，地平线算是最早的公司之一。其创举东谈主余凯相似来自自动驾驶行业的黄埔军校——百度，曾担任百度深度学习估计院副院长。该估计院由李彦宏躬行挂帅，任院长一职。

2015年，仍是在东谈主工智能限度积聚近20年的余凯决定出来创业，并一头扎进车规级芯片赛谈。两年后，地平线的征途系列第一款家具征途1问世。

不外，其时汽车行业电动化的进度才刚刚起步，新动力汽车渗入率极端有限，芯片出货量则更是无从谈起。地平线和智驾赛谈其他公司一谈，还在依靠投资东谈主的钱过日子。

转变点发生在2020年之后，地平线发布了第三款家具征途3，并于2021年搭载在理念念的首款车理念念ONE上。其时，全全国处于芯片荒当中，来自地平线的芯片让理念念ONE顺利进入托付。

从理念念启动，地平线的征途系列芯片也启动搭载在更多车型上。

王传福曾经线路，地平线和比亚迪之间的息争从2021年3月便已启动。2022年，地平线官宣息争，默示2023年征途5问世之后，将当先搭载在比亚迪的部分车型上。当今，已有进取百万辆比亚迪汽车搭载了地平线的决策。

一众车企的力挺径直堆高了地平线的出货量。招股书骄横，戒指2023年，地平线的征途系列家具总出货量高达500万片。

到2023年末，地平线的科罚决策息争车企达到了24家，涵盖31个品牌的230款车，中国前十大车企，均与地平线有息争。

固然始于硬件，芯片出货量也在朝上攀升。但信得过让地平线变成生意闭环的，照旧软硬件一体化的计谋。在招股书中，地平线花了无边的篇幅先容我方在软件为主的科罚决策方面的才智。

如今，地平线对我方的定位是“乘用车高等补助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）科罚决策供应商”，即软硬件一体化的自动驾驶供应商和算法授权劳动商。

软硬件一体化之后，地平线的营收飞速增长。2021年-2023年，地平线的营业收入永别为4.66亿元、9.05亿元和15.51亿元，年复合增长率进取80%。

尤其是在前年，地平线与公共的息争为其加分不少。2023年11月，公共和地平线结伙的新公司酷睿程负责建筑，公共执股60%，地平线执股40%。

固然建筑不久，但仅在前年，该公司就为地平线带来了6.3亿的营收，这成为地平线完了增长的关键变量。

天然，与智驾行业大部分公司访佛，地平线还在高研发插足阶段，仍未盈利，关联词地平线仍是进展出来了优秀的毛利率。

2021年到2023年，地平线的毛利率永别为70.9%、69.3%和70.5%。在行业，这一利润率以至仅次于英伟达。

地平线的授权及办业绩务，是其毛利率保执较高水平的开首，该业务允许客户单独为算法付费。

2023年，该业务的营收占到总营收的62%，也因为软件角落成本极低，该业务2023年的利润率达到89%，成为其各项业务中，利润率最高的业务。

由此来看，地平线从硬件入局，却靠着软件赢利。软硬件一体化的计谋，正在执续为其带来更多增长。

戒指前年底，地平线领有113.6亿元的现款及现款等价物，比拟其他近期冲刺IPO的公司要好上不少，大概复旧其链接保执高强度的研发。

不外，身处一个卷成本、卷期间的行业中，地平线濒临的挑战不小。

现时，竞争敌手们接连IPO，以及不少车企在软件和硬件方面齐启动强调自研。地平线接下来还能否链接深度绑定息争伙伴，让其坐稳低阶、高阶智驾芯片阛阓第二，以至冲刺到第一，会是影响阛阓对其预期的关键。

近期，接连有智驾公司上市，但却频现上市破发，也激勉阛阓担忧：比及潮流退去，还能有几个玩家大概链接保执竞争力，傲立潮头？

对于地平线来说【NOPC-003】銉嶃偑銉戙兂銈广儓銉曘偋銉嗐偅銉冦偡銉ャ儫銉ャ兗銈搞偄銉燰er.3 銉庛兗銉戙兂銉戙兂銈广儓銈炽儸銈偡銉с兂，上市仅是个启动，它仍需在接下来的漫长的斗争中，解释我方。

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