耗尽弱复苏的环境下【VNDS-7007】锝炵湡澶忋伄銇娿伆銇曘倱锝?鐔熷コ銇犮仯銇﹁倢瑕嬨仜銇椼仧銇ｃ仸銇勩亜銇栥倱銇椼倗，有畅通鞋服企业驱动重新计议膨大节律了。

8月12日，361度（1361.HK）发布2024年中报，其上半年驱散营收51.4亿元，同比增长19.2%；驱散归母净利7.9亿元，同比增长12.2%。

361度晓谕宣派中期股息0.165港元/股，分成总和3.41亿元，中期分成率同比增长22.13个百分点至39.63%。

从达成旅途来看，361度的营收增长并非依靠开店膨大，而是门店提效。

本年上半年，361度在中国内地仅净开出6家门店至5740家，其中5家新店为361度儿童开出，361度儿童门店数目达到2550家。国内线下门店共计孝顺营收38.15亿元，同比增长21.2%。

算作对比，旧年上半年361度在国内净开了162家门店。

由此可得，361度的国内平均单店营收为66.46万元，同比增长19.1%，与举座营收增速捏平。

信风（ID：TradeWind01）谋划361度关系东说念主士上半年开店速率顿然放缓的原因，对方示意，“当今361度主品牌与儿童品牌门店数目布局基本平衡。公司会捏续优化渠说念，在保捏规模踏实基础上，更好奇恶果栽植”。

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“具体战略包括升级门店形象，关闭低效小店，并争取开设面积更大、形象更佳的门店。同期，将在门店位置上进行更优化的调度，以栽植举座渠说念质地和耗尽者体验”。上述361度关系东说念主士补充到。

在财报发布后的功绩阐发会上，又名361度高管对门店膨大速率放缓的评释更为径直：“由于经济环境疲软和耗尽者面孔欠安，加上公司当今尚未接受DTC（直面耗尽者）方式，因此咱们无法强制咱们的相助伙伴或授权经销商在主市集结积极开设更多门店”。

361度高管展望全年门店数目将与旧年年底数目捏平。

关于门店位置优化的地点，上述361度关系东说念主士对信风（ID：TradeWind01）示意，361度门店位置优化的地点会良好贴合耗尽趋势，栽植商超百货渠说念的占比以及调度在中枢商圈的位置，并拓展奥莱等业态。

促使361度减速开店纪律的潜在原因或在于，清库存周期里，东说念主们对鞋服居品的耗尽正变得更严慎。

本年上半年361度进入了更多用度，但关于销售的带动作用却并非等效栽植。

由于告白和市集活动的进入增多，销售和分销老本（销售用度）同比增长20.9%至9.16亿元，增速略快于营收增速。

销售用度率则同比增长0.34个百分点至17.67%，创下近十年同期最高费率水平。

大额用度侵蚀了盈利进展，导致361度上半年的归母净利率同比下跌1个百分点至15.4%。

在能体现居品扣头水平的毛利率方面，上半年同比下跌0.4个百分点至41.3%。

361度儿童业务的毛利率和成东说念主鞋履居品的毛利率均同比下滑0.7个百分点，原因为“推出更多高性价比居品”。

上述361度关系东说念主士对信风（ID：TradeWind01）评释称：“咱们降幅王人是在可控范围内，毛利守护在40%至42%的合理区间。这些小幅调度主要归因于公司上半年积极推出尖货居品，这些居品不仅接受了繁密优质材料，还融入了先进科技，诚然老本相对较高，但凭借超卓的品性和立异时代，市集需求隆盛，销量显贵栽植。”

财报发布次日，361度盘中一度跌超3%，最终收平于3.47港元/股【VNDS-7007】锝炵湡澶忋伄銇娿伆銇曘倱锝?鐔熷コ銇犮仯銇﹁倢瑕嬨仜銇椼仧銇ｃ仸銇勩亜銇栥倱銇椼倗，年内涨幅3.91%。

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